January 30, 2023
Inter, plus de problèmes de Digitalbits : risque de déclassement pour l'obligation.  Il existe un document de…


Comme le rapporte Calcio e Finanza, il existe un risque de dégradation de la notation de l’obligation de l’Inter. L’avertissement de Standard and Poor’s Global Ratings

Comme le rapporte Calcio e Finanza, il existe un risque de dégradation de la notation de l’obligation de l’Inter. Standard and Poor’s Global Ratings a placé l’obligation d’Inter Media and Communication SpA sous CreditWatch négatif, suite à la “non-paiements par son sponsor maillot Zytara Labs LLC (DigitalBits) en raison du récent ralentissement du secteur de la crypto-monnaie”, lit le document consulté par Calcio e Finanza. Actuellement, la cote obligataire d’Inter est « B », ce qui équivaut à une cote obligataire « hautement spéculative ».

Nous prévoyons qu’Inter Media and Communication SpA pourrait avoir des flux de trésorerie de parrainage considérablement inférieurs en l’absence d’un remplacement adéquat, ce qui pourrait considérablement affaiblir sa capacité à rembourser sa dette.”poursuit S&P Global Ratings. “Le CreditWatch négatif indique que nous pouvons déclasser la note d’émission si nous trouvons le club, malgré une image de marque forte et reconnaissable, incapable de trouver des accords de parrainage appropriés avec des conditions similaires pour remplacer DigitalBits.”

“En l’absence de remplacement adéquat, nous nous attendons à des revenus de parrainage considérablement plus faibles après les échecs de paiement de DigitalBits. DigitalBits dépend des flux de trésorerie du marché de la crypto-monnaie, qui s’est détérioré cette année, avec des conditions qui se sont aggravées au cours du deuxième trimestre 2022. DigitalBits a manqué des paiements de 1,6 million d’euros de bonus pour la saison 2021/2022 de Serie A et 16 millions d’euros pour la saison 2022/2023 en cours.”

«Sans un accord de parrainage approprié pour remplacer DigitalBits, ces flux de trésorerie perdus pourraient entraîner une baisse de plus de 50% des revenus de parrainage d’ici 2024 par rapport à nos hypothèses de référence précédentes. Le contrat avec Zytara Labs a été signé en septembre 2021 pour inclure la marque DigitalBits en tant que sponsor de chemise et de manche. Cela représente environ 80 millions d’euros de paiements de base (hors bonus) sur les trois prochaines années ».

“Bien que MediaCo soit en train de trouver un nouveau partenaire de sponsoring, nous pensons que le club pourrait faire face à un marché plus difficile compte tenu de l’environnement macroéconomique plus faible. Malgré une reprise des sports en direct sans restrictions de stade liées à la pandémie, nous pensons que la faiblesse actuelle des conditions économiques pourrait contrecarrer la quête du club pour remplacer DigitalBits dans les mêmes conditions.”

“Par conséquent, un nouveau partenaire de parrainage pourrait signifier des valeurs de contrat plus faibles et des durées plus courtes, soulignant l’exposition de MediaCo au risque de marché. Nous prévoyons que l’environnement économique actuel exigera également une diligence raisonnable approfondie et une solide compréhension de la qualité de crédit des partenaires de parrainage potentiels. À notre avis, cela, combiné à la pause actuelle de la Coupe du monde, signifie que la recherche d’un partenaire approprié pourrait être retardée jusqu’au premier trimestre 2023.”

“Cela dit, nous pensons que MediaCo bénéficie d’une marque forte qui devrait soutenir le club dans sa quête. L’Inter fait partie des équipes les plus populaires de Serie A, ce qui fait de sa marque l’une des plus reconnaissables et des plus précieuses. Bien que les contrats de sponsoring aient tendance à expirer à court terme, nous pensons que les performances de l’équipe, combinées à la force de la marque Inter, devraient soutenir la recherche d’un contrat de remplacement approprié. Cela peut également atténuer le risque que ces contrats ne soient pas renouvelés ou remplacés par de nouveaux sponsors à des conditions similaires.”



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